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  酿酒企业“贫富不均” 投资者谨记“高处不胜寒”

  跨界转型还需谨慎

  据报道,2017年12月28日,甘肃皇台酒业股份有限公司发布公告称,公司拟对长期存在的应付款项进行核销,涉及16个应付款项主体。一周之后,2018年1月4日,深圳证券交易所就此举向皇台酒业发送问询函,要求皇台酒业说明本次债务核销理由是否充分、是否存在年末突击利润调节等问题。深交所的质疑并非空穴来风。皇台酒业表示,本次核销的应付款项将全部转入公司2017年度营业外收入,该年度归属于母公司所有者净利润将因此增加1173.37万元,而根据皇台酒业披露的财务信息,皇台酒业在2016年度亏损1.27亿元,2017年前三季度继续亏损0.67亿元,截至2017年9月底,公司净资产为-0.22亿元。

  同大部分白酒上市企业形势一片大好不同,自上市以来,皇台酒业多年亏损,几度徘徊于退市边缘,直到2017年6月才成功“摘帽”。业绩承压下,皇台酒业尝试跨界教育,以培育新的利润增长点。本文不涉及复杂的股东关系极可能违规的种种行为,只是想探讨转型的路径。转型升级是每个上市公司的必由之路,但是,不一定非要大转型,甚至大跨界。从造白酒到做教育,几乎是一个完全生疏的领域,转型难度可想而知。从另一个角度看,白酒行业在经历前几年痛苦的洗牌之后,出乎意料的成为资本市场宠儿。可见,没有夕阳行业,只有落后企业。同样在白酒行业,既有股价一飞冲天的茅台,也有亏损不止、在摘牌边缘挣扎的白酒企业。上市企业在转型之前,特别是大跨界的转型之前,还是要深耕细作原有的主体业务,抓住市场机遇,争取有所作为。

  房企境外融资规模渐大

  据媒体报道,从2017年11月份开始至今,上市房企集中进行境外融资,频频发布美元债融资计划。在境内融资渠道收紧已久的环境下,一度规模大幅减少的境外融资再度扩张。据中原地产研究中心统计数据显示,2017年全年,房企境外融资合计388.6亿美元,与2016年全年的140.6亿美元相比,上涨了176%。换言之,加上今年1月份前9天的几笔美元债,2017年至今,房企境外融资合计已经超过2590亿元。据媒体观察,近期房企对美元债表现出极高的重视,仅去年底以来包括华夏幸福、太古地产、富力地产、碧桂园、龙湖和时代地产等房企均先后披露发售美元债券及票据的事宜。

  由于房地产调控的日益加码,房地产企业融资难已是不争的事实。对此,有业内人士认为,一旦内地债券融资压力增加,将明显加大房企的资金压力,一些前期拿地较多的高杠杆房企有可能陷入危机。目前来看,2018年将是房企最近4年来资金压力最大的一年。

  茅台股价节节高有无天花板

  据外媒报道,在茅台酒提价刺激下,中国第一高价股贵州茅台股价屡创新高,更被称“超越了全球最大的奢侈品公司LVMH集团”。元旦以后,贵州茅台股价明显开启新一轮升势,除了股价再次突破700元之外,还创出了历史新高。按照1月15日收盘价785.37元/股计算,贵州茅台市值达到9865.8亿元,万亿元市值近在咫尺。在资本市场,券商前脚给刚给出的目标价,后脚就被茅台股价轻松达到并超越。以至有人发出“茅台增长有天花板吗”的疑问。

  天花板是有的,关键是不知道有多高;增长极限是存在的,关键是不知道在什么时候。作为不可仿制的奢侈品,茅台有高价的理由;作为独具特色的嗜好品,茅台有诸多偏爱和执着的“粉丝”。也不能忽视,长期以来,支撑茅台股价和市值持续增长的,除了各类机构格外偏爱外,其数年来业绩的持续增长是最根本的原因。不过,茅台被资本市场的持续追捧,是否也反映了市场缺少有可持续增长能力的企业?在新经济、高科技被炒得热火朝天之际,仅有概念而没有盈利能力的诸多上市公司,在茅台的高盈利、高分红面前,显得苍白无力。也要清醒地看到,从营收和净利润规模相比,贵州茅台与其市值相仿的公司差距较大,比如,茅台总市值接近工商银行的一半,但其营业收入和净利润均不到工商银行的十分之一。作为投资者,谨记“高处不胜寒”即可。

责任编辑:杨畅

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